BAI : les Actifs Surévalués par Rs 16 Milliards

Ce rapport accablant de 65 pages rédigés par ces deux partenaires de la firme PwC indique noir sur blanc d’un gonflement de la valeur des actifs de l’empire Rawat et une baisse dans la valeur de ses passifs. Un ‘shortfall’ de Rs 12 milliards est aussi noté sur la valeur des actifs surévalués et les obligation de la BA Insurance. D’après les premières indications du rapport, la valeur des actifs de BAI évaluée à Rs 33,6 milliards a été révisée par les deux Conservators, ramenant la valeur à Rs 17,2 milliards.

Se basant sur leurs informations recueillies, André Bonieux et Mushtaq Oosman écrivent dans leur rapport que la valeur des actifs a été matériellement exagérée. « In terms of the assets, it is clear that the reported assets as at 31 December 2014 is materially overstated, whereas for the liabilities, these currently appear to be understated. » Cette surévaluation de la valeur des actifs du groupe BAI mènerait à faire croire la solidité financière de ce groupe.

Le rapport fait ressortir une sous-évaluation des passifs de la BAI. Au niveau des Insurance Liabilities qui sont estimés à Rs 26 milliards, les calculs effectués par les Conservators en affirment le contraire. Les passifs du groupe ont été révisés à la hausse de Rs 2 milliards. Selon le rapport, ces passifs sont estimés à Rs 28 milliards. Dans ce segment qui est divisé en deux, on note qu’une valeur de Rs 23 milliards concerne le SCBG (Super Cash Back Gold) et Rs 5 milliards pour les détenteurs d’une police d’assurance autre que celle sous le Single Premium Endowment.

D’autre part, la réduction de la valeur des actifs de BAI concerne la révision de la valeur d’Iframac, Courts et de Apollo Bramwell Hospital par les deux Conservators. Si le groupe BAI est ferme sur son estimation de plus de Rs 30 milliards de ses actifs, les deux Conservators ont cité plusieurs points pour défendre leur estimation de Rs 17,1 milliards. Dans leur analyse, André Bonieux et Mushtaq Oosman notent qu’un compte courant de Rs 6,4 milliards qui a été ‘write-off’ dans un Holding Company du groupe BAI. « The writing off of a current account of Rs 6,4 billion with a holding company of BAI. » souligne ce rapport. La valeur des obligations qui ont été émises par les Related Parties a aussi ramené à la baisse.

« The reduction by Rs 3,5 billion in value of debentures issued by related parties and backed by the shares of Bramer Banking Corporation Limited. » en confirme la baisse dans la valeur des actifs du groupe. La valeur du groupe dégonfle encore dans l’évaluation des Conservators. « The reduction in value of Iframac Limited (both the transportation division and the Courts division) by Rs 2,5 billions vient jeter un pavé dans la mare sur l’évaluation des comptables du groupe. S’agissant du pôle médical, la BA Hospital Enterprise revoit sa valeur chuter de Rs 2,2 milliards.

« The reduction in value of BA Hospital Enterprise Limited by Rs 2,2 billion”, souligne le rapport des Conservators. Dans les calculs effectués par les deux Conservators, un ‘shortfall’ de Rs 12 milliards est aussi remarqué. « Shortfall in assets should amount to Rs 12 billion. This represent a mark down of 50% of the level of actuarial assets. » soutient le rapport des deux partenaires.

Dans leurs recommandations, les deux responsables du rapport estime qu’il serait bien de séparer le Single Premium et le Recurring Premium dans le segment assurance afin qu’aucun ne cause préjudice sur l’autre.